April 14th, 2008

mystery

Public Finance: Jefferson County, AL bankruptcy

Jefferson Country, Alabama, home to the state's largest city, Birmingham, is facing imminent bankruptcy.
Bloomberg: Largest U.S. Municipal Bankruptcy Looms in Alabama
New York Times: High Finance Backfires on Alabama County
Losses Mount in Birmingham

Это будет самое большое муниципальное бакротство в истории Америки, $3.2B, переплюнув Orange County $1.6B банкротство. При этом как-то маловато об этом пишут в новостях, даже мой любимый Экономист пока, насколько я знаю, не счел нужным осветить вопрос. Обрисую ситуацию, насколько я ее понимаю.

Collapse )

Чем дело кончится неизвестно, все же даже если область об'явит банкротство, закрыться они не могут - школы, дороги, пожарные будут продолжать работать. Но хорошего в этом мало.

Мораль сей басни такова (с моей скромной ИМХО):
1. Муниципалитеты должны иметь очень четко регламентированные правила финансирования проэктов
2. Муниципалитеты обязаны закладываться на худший вариант, а не пытаться урвать кусочек сейчас
3. Все большие сделки должны быть рассмотрены и одобрены высшими незаинтересованными инстанциями, хотя бы на уровне штата, если не на федеральном. Один мелкий чиновник не может отвечать за много-миллиардные сделки.
4. Все эти финансовые новшества хороши, и, можно даже сказать, замечательны, но надо очень четко понимать, что делаешь, не хеджируя один adjustable rate совершенно другим adjustable rate, даже если они исторически хорошо коррелировались.

Тут несколько непростых финансовых моментов - bond insurance agency, Interest Rate Swaps, fixed/adjustable rates, если это интересно, могу попытаться подробнее об'яснить.